鼎东策略倒车接人, 布局机会来了吗?

上周鼎东策略，A股几大指数出现了一些回调，上证指数跌到3800点以下，一些以AI、半导体为代表的成长板块，下跌幅度比较大。

所谓“三根阳线改变信仰”，在这个时候，市场原来偏乐观的情绪受到了一定影响，一些投资者开始对市场有些迷惘起来，有的选择空仓，有的前期追高后割肉出局。

但资本市场从来是反人性的，所以巴菲特说：“作为一个投资者，别人贪婪时候我们要恐惧，别人恐惧的时候我们贪婪。 ”

在市场向上增长期，走出一定的震荡和反复，热门板块出现大跌，有时候反而是件好事。

如果从更客观、更全面的角度去分析市场，现在也可能是一个较好的参与时点。

向上增长格局逐渐形成

从各方面分析，我们不妨可以对后续行情适当的乐观。

第一、看估值：A股估值还处在合理区间。

经历了一轮较长得行情，目前A股整体估值还处在合理区间。

以万得全A指数来看，当前市场估值市盈率TTM21.49倍，并不算高估。

截至9月4日，沪深300的PE仅在13.85倍，而标普500的PE却高达28.59倍，相同的盈利能力，A 股的价格更便宜。

再拿新兴市场对比：相比印度、巴西等市场，A 股的估值处于中低水平。考虑到中国市场的规模和产业完整度，当前性价比更高。

第二、看基本面：股市是经济的晴雨表，我国宏观经济向好。

中国 2025 年上半年 GDP 同比增长 5.3%，略高于官方全年目标“约 5%” ，显现较强恢复韧性。

上半年规模以上工业增加值同比增长 6.4%，其中高科技产业表现亮眼，新能源车、工业机器人、3D 打印设备分别录得 36.2%、35.6%、43.1% 的同比增长，彰显产业升级显著。

截至 2025 年 8 月 31 日，A股共有约 5,424 家公司披露中报；合计营业收入 34.99 万亿元（同比 +0.34%），归母净利润 2.99 万亿元（同比 +3.1%）。

中报显示，超过 57.5% 的企业营收同比增长，约 53.6% 净利润同比增长，有 77.0% 实现盈利；48 家企业净利润超过百亿元。

A股业绩整体呈现稳健向上趋势鼎东策略，这将构成资本市场的有力支撑。

第三、看政策支持：股市各种利好频出，高度重视资本市场。

今年以来，“活跃资本市场”强信号释放下，利好政策“组合拳”接连落地。

在资本市场政策方面，管理层推出“国九条”，强化市场化、法治化、国际化导向；加强对分红、回购、估值修复的引导，从长期角度提升投资者信心。

在产业政策方面，国家大力扶持高科技、人工智能、自主可控、新能源、数字经济等领域，为A股相关产业链公司提供成长土壤。

随着政策面利好因素不断累积，市场预期有望逐渐改善，A股配置性价比持续提高。

聚焦科创、弹性十足

所以综合看来，A股慢牛格局逐渐形成，在这个期间的市场波动很正常，不用太过担心，而更应放眼未来。

在今年已逐渐进入下半年的情况下，应把更多精力用在寻找未来机会上，个人的观点，力争寻找调整充分、有行业弹性的投资标的，特别是重点关注一些新兴产业趋势：如新一代信息技术、生物产业、高端制造。

相比较直接投资个股来说，指数产品是一种更便捷和有效的方式。

比如我最近关注的汇添富上证科创板100ETF联接基金（A类代码023001、C类代码 023002），或是一个不错的布局新兴产业的利器。

一、对应指数：跟踪科创100指数，聚焦中小市值，弹性大。

现在公募行业普遍很重视科创100指数，原因在于指数的意义比较重大，提供了一种投资于科创板领域的聚焦中小市值的产品。

截至9月4日，科创100指数样本自由流通市值中位数87.04亿元，个股的更小市值，意味着更高beta和更强的成长性，一旦市场出现反弹，意味着较好的弹性。

二、覆盖行业：以硬科技为主，高成长特色明显。

科创100指数作为科创板第二只宽基指数，是科创板的“新抓手”。

科创板的核心定位有三个“面向”：面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。重点支持的六大行业为：新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药。

科创100指数样本公司具有高成长、高盈利、重研发等特点。覆盖行业以医药生物、半导体、TMT等硬科技为主，行业分布上比科创50指数更加均衡。

数据显示，该指数覆盖的各大高新技术板块，近年来发展态势良好。

如芯片半导体行业，业绩向好，开启景气周期；人工智能热度持续提升，国产替代加速。

而截至2024年底，中国创新药累计研发数量达3575个，超越美国成为全球首位，大多数管线处于早期临床。药物费用支出进一步向创新药倾斜，未来5年总药物支出CAGR为3.8%，其中创新药CAGR达7.5%。

三、ETF联接产品优势：场外交易，方便定投。

联接基金是联接场外用户和场内产品的桥梁。

汇添富上证科创板100ETF联接基金通过投资于汇添富上证科创板100ETF基金（588980）来实现对科创100指数的跟踪，起购额仅为10元，即使是零星资金也可以用来理财，真正实现闲钱投资。

场外产品，可以帮助投资者解决没有证券交易账号、不习惯场内操作等问题，可以满足场内场外、长持短投等多种需求。

配置机会或出现

需要提示的一点还有，我国科创板是2019年7月开始设立的，至今已满6周年，这意味着对于早期上市公司来说，解禁潮基本上已结束。

在过去几年高波动后，科创板许多公司市盈率已大幅回调，逐渐回归理性，为投资者提供了更合理的切入点。

在全球科技股普遍高估的背景下，A股科创板部分细分龙头的估值处于相对低位，具备吸引力。

随着科创100、科创50、科创综指等ETF产品不断发行，资金被动流入板块，提高了整体流动性。另外机构参与度上升，科创板逐渐成为公募基金、私募、险资等机构配置的重点方向，带来长期资金支持。

最后进行总结：短期看，科技板块受市场波动影响仍有压力；但从长期看，科创板作为中国“硬科技”资本市场的重要平台，代表了新质生产力和未来产业发展方向，具备战略配置价值。

汇添富上证科创板100ETF联接基金（A类代码023001、C类代码 023002），因为高度分散，行业均衡，全面布局，可以较好助力投资者高效布局硬科技，又能减少个股黑天鹅风险。

最后说一下产品匹配度，个人观点，科创类基金弹性较大，适合偏好成长投资、偏好高弹性的投资者，或多行业组合在科技行业做一定比例的风险暴露；如果是偏好中短线波段操作的投资者，C类产品因为没有申购赎回费，相对更适合；此产品不适合风格保守、厌恶较大波动的投资者。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上证科创板100指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。上证科创板100指数2020-2024年及2025年上半年涨跌幅分别为:30.28%、31.64%、-31.26%、-12.53%、-8.56% 、13.55%，数据来源于Wind，截至2025/6/30。

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